[b]公司净利润有所增长，业绩基本符合预期[/b] 　　 公司上半年营业收入1.57亿元，同比下降4.91%，实现净利润2,023.02万元，同比增长8.46%。葡萄酒业务稳健增长，带来公司毛利率提升，在麦芽业务微亏的情况下，公司营业收入略有下降，净利润仍然保持增长态势，实现基本每股收益0.06元，基本符合我们的预期。 上半年公司葡萄酒毛利率和收入占比稳步提升，公司主营业务结构持续改善。 报告期内公司葡萄酒毛利率同比增长1.81%，达67.70%，葡萄酒收入达1.04亿元，同比增长18.07%，占比提升至66.24%，这显示出公司主营业务结构持续改善，葡萄酒业务“发动机”功能日益显现。目前，公司葡萄酒已建成分区域、分系列的营销体系，营销网络日渐完善，“经销商+专卖店”是公司主要的营销模式。目前葡萄酒省外收入占比大于50%，未来葡萄酒快速增长有赖于省外市场占有率的提高。报告期内，公司销售费用大幅增长，主要是公司在省外市场加大营销投入所致。 麦芽业务受上游原料大麦价格和下游啤酒厂商需求挤压，盈利堪忧。目前，大麦产业仍位于低谷，报告期内麦芽价格持续走低，同时由于啤酒厂家改变生产工艺减少啤酒大麦的用量，麦芽业务上半年微亏。下半年若大麦产业景气有所回升，麦芽业务预计呈现微利局面。 [b]葡萄酒产能扩大，酒庄酒投产有望成为业绩催化剂[/b] 依靠原产地优势和品质优势，莫高黑比诺和冰酒成为国内中高端葡萄酒市场的佼佼者。差异化的竞争策略有望使公司在日渐激烈的葡萄酒市场中胜出，由国内二线厂商向一线厂商迈进。 募投项目莫高酒庄2010年初开始试运行，目前酒庄建设进入收尾阶段，预计莫高国际酒庄正式投产后，2011年公司葡萄酒产能将达到3-3.5 万吨，在原有1.5万吨的基础上扩大一倍左右。同时，未来酒庄酒以高端酒为主，由此必将带来毛利率的提升，从而提高综合公司竞争力。